□□□□、工模具与耐磨件□□□□、柔性薄膜等工业品领域，以及高校□□□、科研㊣院所等领㊣域。2018年至2023年，公司主营✅业务收入和归母净利润（✅复合年均增长率）分别为9.81%和28.44%；2024年前三季度，公司主营业务收入和归母净利润为4.31亿元和0.65亿元，分别增长10.99%和22.31%。

　　高端真空镀膜设备国㊣产化率低，国产化需求迫切。真空镀膜是一种在高度清洁的真空㊣环境中，利用物理或化学方法直接在材料表面沉积薄膜的技术。根据Mordor Intel ligence数据，2020年全球物理气相沉积（PVD）设备市场规模为193.5亿美元，预计到2026年将达259.3亿美元，CAGR（复合年均增长率）约为8.9%，呈稳步增✅长趋势。驱动力主要为：全球消费电子产业□□□、半导体□□□□、光学元器㊣件□□□、光伏产业等行业生产规模持续扩张；高端设备国产化替代需求迫切，真空镀膜应用广泛，从较为传统的五金□□□□、塑胶□□□、建筑应用等装饰膜产业至光学光电子元器件□□、集成电路□□□□、太阳能光伏□□□□、新能源动力电池□□□、医疗器械等功能膜战略新兴产业均有应用。高端□□、核心真㊣空镀膜技术是解决我国智能装备制造□□□、新材料等卡脖子领域的关键环节之一。在全球✅市㊣场上，高端真空镀膜设备市场主要被应用材料□□□□、爱发科□□□□、德国莱宝等跨国公司占领，国产化率仍较低；同时，海外对我国高端真空镀膜设备的出口有一定限制，国产化迫切，有望催化需求进一步提升小型真空机多少钱一台。

　　公司真空镀膜技术从低端到高端应用持续突破，有望充分受益高端镀膜设备国产化契机。公司以真空镀膜技术及成膜工艺为核心，已掌握蒸发镀膜□□、磁控溅射镀膜□□□□、离子镀膜等多种镀膜技术，成立以来从塑胶□□□□、五金□□□、眼镜等产㊣业，逐步延伸至汽车□□、智能手机等市场空间更大□□□、技术要求更高的消费领域及光伏□□□□、半导体等工业领域。当前公司进一步加强技术研发，已具备光刻掩膜版镀膜设备的生产能力，且正在加强光学镀膜技术□□□、柔性镀膜和半导体镀膜等技术的研发。目前，公司在真空镀膜市场的竞争者主要为跨国企业，如美国应用材料□□□□、德国莱宝等，公司产品与海外进口产品在主要性能□□□□、参数上基本相当，具备较强的市场竞争能力。在高端镀膜设备国产化需求迫切的背景下，公司有望把握契机充分受益。

　　公司✅积极布局新兴产业□□□□、拓展新的业务增长空间。在消费电子领域，凭借较强的研发能力及产品性能，于2017年成为富士康的供应商，2018年进入苹果□□□、捷普的供应链。汽车智能驾驶方面，与比亚迪□□□、麦格纳等客户形成合作。工业品应用方面，与靖江港口等客户在飞机前挡玻璃□□□□、光刻掩膜版等领域形成合作；公司未来也重点加大了对新能源领域的资源投入真空设备是什么，包括目前已推向市场的PVD铜箔复合集流体应用设备等。

　　公司IPO募投项目将进一步扩充产能，加强技术研发。公司IPO共募集资金3.05亿元，募投项目包㊣括：研发生产基地项目用于设备产能扩张□□□□、真空镀膜研发中心项目用于光学镀膜□□□、柔性镀膜□□□、半导体镀膜等领域研发。公司产能增加的同时提升研发实力，为高端㊣真空镀膜设备需求增长做好准备。

　　国信证券表示，公司已掌握多种镀膜技术，可满足客户的定制化，有望充分受益高端真空镀膜设备国产化。预计2024年至2026年公司主营业务收入分别为5.69亿元□□□□、7.07亿元□□□□、10.09亿元，分别同比增长㊣9.0%□□□、24.2%□□、42.8%，归母净利润分㊣别为0.89亿元□□□、1.24亿元□□□、1.89亿元，分别同比增长✅10.1%□□□、38.9%□□□、52.7%，对应E㊣㊣㊣PS分✅别为0.89元□□□□、1.24元□□、1.89元。公司一㊣年期合理估值为㊣74元/股—81元/股（对应2025年PE估值60倍—65倍），首次覆㊣✅㊣盖给予“优于大市”评级。

　　国金证券表示，公司是国内领先的真空镀膜设备厂商，深耕真空镀膜设备领域十余年，具备完整的设备研发和配套工艺服务支持能力。预测公司2024年至2026年实现归母净利润分别为0.75亿元□□□、1.28亿元□□□、1.80亿元，EP✅㊣S分别为0.75元□□□、1.28元□□、1.80元。给予公司㊣2025年65倍PE估值，对应目标价格为83.2元/股。首次覆盖，给予公司“买入”评级。